终端日耗逐渐反弹 煤炭市场采购有所好转

五一过后，国内疫情逐渐好转，工业企业开工率提高，终端日耗开始反弹，加上部分地区要求电厂提高库存，刺激终端采购需求逐渐释放。同时，水泥、化工等非电终端也有补库需求，沿海煤炭市场情绪转好，煤价整体偏强。但周内政策调控消息密集，市场看涨信心不足，今日市场价格整体维持平稳。

一是供需基本面均衡施压煤价上行。随着近期市场情绪的好转，榆林、鄂尔多斯等主产地煤矿整体销售情况良好，多矿呈车等煤现象。而煤炭消费淡季叠加疫情仍多点散发背景下，沿海八省终端煤炭日耗较常年仍偏弱，库存延续增长，达到往年同期水平。短期需求偏淡，终端经过垒库后，采购压力不大。疫情和水电双重压制下，煤炭市场需求不振，供需基本面均衡使得短期煤价反弹力度有限。

二是政策对煤价的引导作用加强。近期多省区明确了煤炭出矿环节中长期及现货交易合理区间范围，产地对于价格政策管控加强，煤矿纷纷主动降价配合政策。且个别煤矿价格过高要求相关核查反馈的通知后，产地情绪略趋向谨慎。在各地落实增产增供政策、5月价格新政执行等一系列政策密集显效且逐步增强，市场对后市较为谨慎，煤价大幅上行较难。

三是，疫情缓和后复工预期增强。目前，疫情对煤耗需求的影响较大，尤其是长三角地区尚未恢复到全面复工复产阶段，沿海终端日耗同比维持下降态势。近日，疫情有明显好转，且政策要求严禁拉闸限电，在迎峰度夏来临前，叠加6月疫情转好复产复工的预期，下游仍有采购需求，市场情绪整体偏乐观。

综合来看，大秦线检修以来港口库存整体平稳，国内疫情形势依然严峻叠加市场淡季，需求成色不足限制价格上涨有限。但外贸市场补充作用存在压力，后市不确定性因素仍存，需密切关注政策调整及疫情好转后供需变化。